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着手：财联社
好意思元指数在2025年下半年拼凑得到了幽微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差进展。毫无疑问，好意思国总统特朗普打扰环球买卖架构的活动，在好意思元汇率的回落中阐扬了伏击作用。
推断2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐濒临进一步下降的风险，因为主要金属的极度高潮突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东谈主涨幅其实齐向好意思元发出了省略信号，并遮掩了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
昨岁首特朗普关税冲击激发的好意思元暴跌，其合感性自后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考证。而跟着好意思联储减轻计策，环球深广央行则将保管利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还濒临着东谈主们对好意思国债务职守不断扩展的担忧，以及特朗普善变魄力激发的政事与地缘政事不细则性海潮。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的接济。
Reynolds暗示股票配资网大全，所有这个词这些要素齐在侵蚀好意思元的公信力。最赫然的例证便是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧计策以拦阻通胀失控之前。
伸开剩余60%黄金飙升的一个关节运转要素是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的普及碰劲好意思元在环球储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的筹划设施，交叉参考了海外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的长途，过火对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东谈主，飙升了近150%；铜价在昨年这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。所有这个词贵金属和铜在12月齐履历了剧烈波动，投契者蜂涌而至，突显了商场对好意思元过火主要敌手货币深广存在的焦虑。
事实上，好意思元在昨年齿末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上活动能的丧失。那时给东谈主的嗅觉是——着实每一种主要的货币齐濒临着自己的窘境，包括法国和英国的预算构兵、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币计策正常化程度中的逐步进展。
但福兮祸所伏，这一布景大致也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够开脱自己窘境的非好意思货币的汇率进一步下降奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元昨年一直难以打破1.20关隘，但要是利率演变适合预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元打破并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗示，澳元和日元的来往价钱现在也远低于它们的恒久平均水平，而东谈主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能不绝聚积在黄金、白银和其他看似替代货币的财富上，但更有可能的效果是，一种或多种惯例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更宽泛地贬值。
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